השקעה בזהב מישראל: פיזי, בבורסה או דרך הבנק

זהב חוזר לכותרות בכל פעם שיש משבר, מלחמה או אינפלציה גבוהה. השאלה שרוב האנשים שואלים אחרי הכותרת היא מעשית: איך קונים זהב מכאן, ובאיזו דרך. זהב אפשר להחזיק בכמה דרכים, וההבדלים ביניהן בעלויות ובמיסוי גדולים יותר ממה שנדמה. במיוחד בישראל, שבה רכישה של זהב פיזי חייבת במע”מ.

ההקשר הכללי, כלומר איפה זהב נכנס בסדר העדיפויות ומה ההבדל בינו לבין קריפטו וסחורות, נמצא במדריך להשקעות אלטרנטיביות.

מה זהב עושה בתיק, ומה לא

זהב לא מייצר הכנסה. אין לו רווחים כמו לחברה, אין ריבית כמו באג”ח, ואין שכר דירה כמו בנדל”ן. כל התשואה מגיעה משינוי המחיר. מה שמניע את המחיר הוא ביקוש של משקיעים, של בנקים מרכזיים ושל תעשיית התכשיטים, והוא מושפע מהריבית בעולם (כשהריבית גבוהה, “המחיר” של החזקת נכס שלא משלם כלום עולה) ומשער הדולר.

בשני מקרים זהב התנהג היסטורית בצורה שהרבה משקיעים מחפשים:

• בחלק מהמשברים בשוק המניות הוא החזיק ערך או עלה, ולכן יש מי שמחזיקים אותו כפיזור.
• לאורך תקופות ארוכות מאוד הוא שמר בגדול על כוח קנייה.

אבל גם ההפך קרה. היו תקופות של יותר מעשור שבהן מחיר הזהב ירד ריאלית, ובחלק מהמשברים הוא דווקא ירד יחד עם המניות, כשמשקיעים מכרו כל מה שאפשר כדי להשיג מזומן. מי שקונה זהב כ”ביטוח” צריך להבין שזה ביטוח שלא תמיד משלם.

הדרכים להשקיע בזהב מישראל

זהב פיזי

מטילים ומטבעות זהב נמכרים בישראל אצל סוחרים, ובחלק מהבנקים. היתרון: הזהב בידיים שלכם, בלי תלות בשום גוף פיננסי. החסרונות מצטברים:

• מע”מ. רכישה של זהב פיזי בישראל חייבת במע”מ, היום בשיעור 18%. זה ההבדל הגדול מול רוב מדינות אירופה, שבהן זהב להשקעה פטור.
• מרווח. סוחר קונה מכם במחיר נמוך מזה שהוא מוכר. במטבעות קטנים ובמטילים קטנים המרווח באחוזים גבוה יותר.
• אחסון וביטוח. כספת בבית, כספת בבנק או שירות אחסון. לכל אחד מחיר, וזהב בבית בלי ביטוח מתאים הוא סיכון.
• אמינות. חשוב לקנות מגוף מוכר, עם תעודה ואישור טוהר, כדי שבמכירה לא תצטרכו להוכיח שהמטיל אמיתי.

דוגמה להמחשה בלבד, עם מספרים מומצאים: קונים מטיל במחיר של 50,000 ₪ לפני מע”מ. עם מע”מ של 18% משלמים 59,000 ₪. כשמוכרים לסוחר, הוא משלם לפי מחיר השוק פחות המרווח שלו, ובדרך כלל לא מחזיר לכם את המע”מ. נניח מרווח של 3%. כדי לקבל בחזרה 59,000 ₪, שווי השוק של המטיל צריך להגיע לכ-60,800 ₪ (59,000 חלקי 0.97). כלומר, מחיר הזהב צריך לעלות בכ-21.6% (60,800 חלקי 50,000) רק כדי שתחזרו לנקודת ההתחלה.

זו הסיבה שזהב פיזי בישראל מתאים בעיקר למי שרוצה להחזיק אותו לטווח ארוך מאוד, או למי שמייחס ערך אמיתי לעובדה שהנכס בידיים שלו.

“זהב באילת”

אילת היא אזור סחר חופשי, ועסקאות בה פטורות ממע”מ. יש גופים שמציעים לקנות זהב באילת ולאחסן אותו שם. לפני שמסתמכים על פטור כזה, צריך להבין את התנאים: איפה הזהב נשמר, מה קורה כשמוציאים אותו מאילת, ומה נדרש כדי שהעסקה תיחשב עסקה באילת. את זה בודקים מול רשות המסים או יועץ מס, לא מול המוכר.

קרן סל או קרן מחקה על זהב

הדרך הפשוטה ביותר לחשיפה למחיר. קונים בחשבון מסחר בבנק או בבית השקעות, כמו כל קרן אחרת. אין מע”מ על רכישת יחידות בקרן, אין אחסון ואין מרווח של סוחר. יש דמי ניהול שנתיים ועמלות מסחר לפי המסלול שלכם.

דוגמה להמחשה בלבד: 50,000 ₪ בקרן עם דמי ניהול של 0.4% בשנה עולים כ-200 ₪ בשנה. בעשר שנים, כ-2,000 ₪ בסך הכול, בלי להתחשב בשינוי בשווי. השוו את זה ל-9,000 ₪ של מע”מ ביום הקנייה במטיל.

שימו לב גם למטבע. מחיר הזהב בעולם נקבע בדולרים, ולכן גם קרן ישראלית על זהב חשופה בדרך כלל לשער הדולר, אלא אם היא מנטרלת אותו. ההסבר על נטרול מט”ח במדריך להשקעה ב-S&P 500 מישראל, ועל מה שמזיז את הדולר במדריך הכלכלה למתחילים.

השקעה בזהב דרך הבנק

“דרך הבנק” יכול להיות שני דברים שונים: קנייה של מטבעות או מטילים בבנקים שמוכרים אותם, או קנייה של קרן על זהב בחשבון ניירות הערך בבנק. הראשון כפוף לכל העלויות של זהב פיזי. השני הוא פשוט קרן, עם דמי המשמרת והעמלות של הבנק. לפני שמחליטים, שווה לבקש מהבנק את מחירון העמלות לניירות ערך ולבדוק אם בית השקעות זול יותר.

מניות כרייה

חברות כרייה מרוויחות יותר כשמחיר הזהב עולה, ולכן המניות שלהן נוטות לזוז בעוצמה גדולה יותר מהזהב עצמו, לשני הכיוונים. אבל הן עסקים: יש להן עלויות אנרגיה ושכר, חובות, סיכונים פוליטיים במדינות שבהן הן כורות, ובעיות ניהול. מניית כרייה יכולה לרדת גם כשהזהב עולה. זו השקעה במניות, לא בזהב.

כסף, פלטינה ומתכות אחרות

החיפוש “השקעה בזהב וכסף” נפוץ. כסף (המתכת) תנודתי יותר מזהב, כי חלק גדול מהביקוש לו תעשייתי. ההיגיון ביחס לדרכי ההשקעה זהה: פיזי עם מע”מ ואחסון, או קרן בבורסה. במתכות פחות נפוצות המרווחים בשוק הפיזי גבוהים יותר, והנזילות נמוכה.

כמה זהב, אם בכלל

אין כלל מחייב. מי שמחזיק זהב בתיק מקצה לו בדרך כלל חלק קטן, שמטרתו פיזור ולא תשואה. דוגמה להמחשה בלבד: בתיק של 300,000 ₪, הקצאה של 5% לזהב היא 15,000 ₪. ירידה של 30% במחיר הזהב מורידה 4,500 ₪, כלומר 1.5% מהתיק. עלייה של 30% מוסיפה אותו סכום. ההשפעה על התיק מוגבלת, וזו בדיוק הכוונה.

מה שכדאי להימנע ממנו: לקנות זהב אחרי זינוק חד בגלל כותרות על משבר. הזינוק הוא הרגע שבו כולם כבר קנו. ואם מחליטים על חלק קבוע, מאזנים אותו פעם בשנה כמו כל רכיב אחר בתיק, כפי שמוסבר במדריך ההשקעות למתחילים.

לפני שקונים זהב

• החלטתם למה אתם קונים: פיזור, ביטוח מפני תרחיש מסוים, או ניחוש של המחיר?
• בזהב פיזי: חישבתם את המע”מ, את המרווח ואת עלות האחסון, וכמה המחיר צריך לעלות כדי להגיע לאיזון?
• בקרן: השוויתם דמי ניהול, ובדקתם אם היא מנטרלת את הדולר?
• אתם קונים מגוף מוכר, ולא ממי שפנה אליכם ברשתות עם “הזדמנות”? על זה יש במדריך להגנה מהונאות
• הזהב הוא חלק קטן מהתיק, ולא תחליף לחיסכון מפוזר?

מקורות רשמיים

העמודים הרשמיים לבדיקת הכללים והסכומים העדכניים:

• רשות ניירות ערך
• רשות המסים, gov.il

המדריך הוא תוכן לימודי כללי ואינו ייעוץ השקעות, ייעוץ מס או המלצה לקנות נכס או נייר ערך כלשהו. תשואות העבר אינן מבטיחות תשואות בעתיד. הנתונים נכונים לתאריך העדכון.